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  • 紙漿分析
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    時間:2022-08-24 15:15:12 濟寧智博商品信息網  客服熱線電話:0537-2219369
    紙漿分析:
    分析員:王兆民   傅梁山                     2022-8-24
    從全球紙漿發運數據來看,W20針葉漿發運量環比-6%,累計同比-3.5%,處于歷史低位水平;而W20闊葉漿發運量環比+7%,累計同比+6.5%,處于歷史高位(和2020年持平)。
    G100對中國的紙漿發運量預計出現類似情況,對中國的針葉漿發運量預計環比-8%,累計同比-15%,處于歷史低位,對中國的闊葉漿發運量環比+7%,累計同比-5%,處于歷史均值水平(略低于2021年)。
    整體來看,紙漿發運數據出現了針葉漿發運減少、闊葉漿發運增加的背離現象。下游成品紙產量一定程度上可以代表紙漿的需求情況。
    從總體產量來看,機制紙及紙板今年和去年的總產量都位于歷史高位,2022年1-7月累計產量5848萬噸,累計同比降低0.9%,可近似理解為紙漿總需求同比變化不大?偟膩碚f,下游成品紙的產量總量沒變,結構也沒變,因此針闊漿需求應該相差不多,說明針闊葉漿發運出現背離不是需求因素導致,而是供應因素。從發運數據可以看出,G100對中國的針葉漿發運量已達到歷史低位,闊葉漿發運量卻并不算低且在逐漸恢復。
    但從國內現貨流通狀況來看,不論是針葉漿還是闊葉漿都存在著現貨緊張問題。闊葉漿發運恢復但現貨仍然緊張的原因在于庫存量,闊葉漿港口庫存預估處于三年以來的低位水平,同時下游成品紙的產量總量和結構變化不大,較低的庫存需要更多的發運量來補充,因此闊葉漿就出現了發運恢復但現貨流通仍然偏緊的狀況,這也從側面說明了闊葉漿供應尚未滿足需求。
    目前來看,不論是針葉漿還是闊葉漿,國內的可流通現貨持續緊張,進口成本也維持高位,因此紙漿的供應恢復問題短期內仍然難以有效緩解,供應緊張持續的時間或將超出市場預期。
    結論:  震蕩偏強走勢
     
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